1. 디폴트 옵션 포트폴리오 승인 결과
개인이 직접 운용 및 관리할 수 있는 DC형, IRP형 퇴직연금제도에 22년 7월 12일 부터 퇴직연금 디폴트옵션 제도 (사전지정운영제도)가 도입되었습니다.
디폴트옵션은 퇴직연금 DC형, IRP형 가입자가 적립금을 방치하거나 잘못 운용하여 퇴직연금의 수익률이 낮아지는 것을 방지하기 위해, 사전에 동의한 운용방법으로 자동 운용될 수 있도록 하는 제도입니다.
미국, 영국, 호주 등 주요 선진국에서는 일찍이 디폴트옵션을 도입해 가입자가 퇴직연금을 잘못된 방향으로 운용하거나 방치하는 것을 막고 노후소득보장을 강화하고 있으며, 연 평균 6~8%의 높은 수익률을 보이고 있습니다.
DC형, IRP형 퇴직연금제도 및 디폴트옵션 제도에 대한 자세한 내용은 아래 포스팅 참고 바랍니다.
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이번 디폴트옵션이 처음 도입되면서 정부와 금융감독원이 디폴트 옵션 상품에 대한 심의 및 승인 작업을 진행했습니다.
첫 심의에는 38개의 퇴직연금 사업자 (10개 은행, 14개 보험사, 14개 증권)가 총 220개 (사업자당 평균 5.8개)의 디폴트옵션 상품을 신청하였고, 이중 165개의 상품이 승인되었습니다 (약 75% 승인).
디폴트옵션으로 구성될 수 있는 상품은 ▲원리금 100%보장상품, ▲펀드 100% 상품, ▲원리금 보장상품과 펀드 혼합 상품이며, 가입자의 투자성향에 따른 선택권을 넓히기 위해 디폴트옵션 상품의 위험도를 초저위험/저위험/중위험/고위험 네가지 유형으로 세분화해 구성하고 있습니다.
각 퇴직연금 사업자가 디폴트옵션으로 만들 수 있는 상품은 총 10개로, 원리금 100%보장 상품인 초저위험 상품 1개, 저위험/중위험/고위험 각 3개 만을 만들 수 있습니다.
따라서 각 퇴직연금 사업자가 디폴트옵션 상품 포트폴리오로 편입할 수 있는 펀드는 최대 9개이기 때문에, 디폴트옵션에 포함된 펀드들은 연금펀드 중에 수익성과 안정성 등이 검증된 우수 펀드들이라 판단할 수 있습니다.
이번에 승인된 상품은 초저위험 38개, 저위험 36개, 중위험 44개, 고위험 47개 입니다.
고위험 상품일수록 원금보장형상품의 비중이 적어지는 것을 확인할 수 있습니다.
디폴트옵션 포트폴리오와 구성 상품들에 대한 심의 기준은 다음과 같습니다.
- 원리금보장상품 : 금리, 중도해지 패널티, 만기, 상시가입 가능 여부 등을 심사
- 펀드(집합투자증권) : 과거 운용 성과, 자산 배분 현황, 보수의 적절성 등을 심사
- 포트폴리오 : 원리금보장상품과 펀드 요건 중심으로 심의하되, 포트폴리오 구성 적절성 병행 심사
- 기타 : 계열사인 자산운용사의 펀드 편입 시 보다 엄격한 기준으로 심의
위의 기준에 따라 이번 심의에 승인되지 못한 사유는 과거 운용성과가 저조하거나, 운용성과 대비 보수가 과도한 경우 등이 있습니다.
이번 승인된 퇴직연금 디폴트옵션 상품들은 원리금보장상품의 금리는 기존 보다 높게, 펀드의 보수는 기존보다 대폭 낮춰 신청하였습니다.
이에 원리금보장상품의 금리는 11월 기준 평균 5.13%로 기존 퇴직연금 원리금보장상품 평균 금리에 비해 평균 0.2%p 높은 수준이며, 펀드 보수의 경우 기존 퇴직연금의 합성총보수(오프라인클래스)를 기준으로 할 때 약 33% 낮은 수준으로 승인되었습니다.
2. 디폴트옵션 승인 상품 및 사업자 분석
이번 디폴트옵션 승인에 참여한 퇴직연금 사업자는 은행 10개사, 증권 14개사, 보험 14개사 입니다.
각 퇴직연금 사업자들은 디폴트옵션을 위험도에 따라 초저위험상품 1개, 저위험/중위험/고위험 상품 각 3개씩 만들 수 있으며, 각 상품의 포트폴리오는 최대 3개의 펀드 및 예금 등의 상품으로 구성할 수 있습니다.
따라서 포트폴리오에 어떤 운용사의 상품들이 얼마나 포함되어 있는지를 파악하면, 해당 상품들이 업계에서 안정성과 수익성이 검증된 상품이라 판단할 수 있습니다.
특히 이번 디폴트옵션 포트폴리오에 포함되는 상품 선정에는 3~5년 간의 수익률, 보수 수준, 운용 프로세스 및 자산 규모 등을 종합적으로 평가하기 때문에 각 상품 운용사들에 대한 평가나 규모를 어림잡아 볼 수 있습니다.
이번 승인된 디폴트옵션 상품들의 포트폴리오를 분석해본 결과,
미래에셋자산운용의 상품들이 포트폴리오 내 구성 비중 및 적용 상품 수가 압도적으로 많았습니다. (전체 포트폴리오의 4365%, 73개 상품 포함)
이는 디폴트옵션에 구성 가능한 상품 유형 중 TDF가 가장 선호되고 있는데, 미래에셋자산운용은 국내 연금시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 특히 TDF시장에서 미래에셋자산운용의 수탁액 비중이 타사보다 크게 차이가 벌어져있기 때문으로 판단됩니다.
실제로 미래에셋자산운용의 국내 TDF시장 점유율은 22년 기준 43.5%, 설정액 3.6조로 시장 1위를 차지하고 있습니다.
미래에셋자산운용의 대표적인 연금 상품은 은퇴시점에 따른 빈티지별 '전략배분TDF' 및 '자산배분TDF' 입니다.
위 그래프를 보면 TDF의 편입 비중이 다른 상품 대비 상대적으로 크다는 것을 확인할 수 있습니다.
TDF는 은퇴 시점에 따라 빈티지가 2025~2050으로 나뉘며, 은퇴시점이 멀수록 위험자산에 많은 비중을 투자합니다. (즉 , TDF2050이 가장 위험자산 비중이 높습니다)
따라서 고위험 포트폴리오일수록 2040~2050 TDF가 많이 편입되어있으며, 저위험일수록 2025~2030 TDF가 많이 편입되어있습니다.
특히 다른 운용사의 경우 디폴트옵션 상품으로 대부분 TDF 상품이 주로 편입되어 있으나, 미래에셋자산운용의 경우 TDF 뿐만아니라 TRF, TIF 등 매우 다양한 상품군들이 포함되었습니다.
디폴트옵션 포트폴리오에서 미래에셋자산운용을 뒤이어 2~4위의 비중을 차지하고 있는 삼성자산운용, 한국투자신탁운용, 한화자산운용의 편입 상품을 보면, 역시나 TDF가 대부분의 비중을 차지하는 것을 볼 수 있습니다.
한국투자신탁운용의 경우 '한국투자TDF알아서'가 대표상품이며, 그 중 '한국투자TDF알아서2050'의 경우 22년 12월 21일 기준 최근 3년 수익률이 18.4%로 전체 TDF 상품 중 수익률 1위를 한 상품입니다.
한화자산운용의 '라이프플러스TDF'의 경우 타 운용사의 TDF 상품대비 차별화된 환전략을 갖고 있는 상품이며, 타 운용사가 수익률에 초첨을 맞춘 것에 비해 한화는 변동성관리에 집중하여 안정성을 높이고 있습니다.
삼성자산운용의 경우 TDF 상품 외에 EMP펀드가 저위험 및 중위험 상품에 편입되어 있는 것을 볼 수 있습니다.
EMP(ETF Managed Portfolio)펀드는 자산의 절반 이상을 ETF로 운영하는 펀드이며, 이미 분산 투자되어 있는 ETF 상품들 중에 또 유망한 ETF 여러 개에 분산 투자하여 변동성을 낮춘 '초분산 펀드'라고도 불립니다.
최근 글로벌 불확실성이 커짐에 따라 EMP펀드 설정액이 지속 증가하고 있으며, 1년 수익률 또한 국내외 주요 지수 및 주식형 펀드 수익률 대비 큰 수익률을 보이고 있습니다.
IBK자산운용의 경우 중위험 포트폴리오에서 세번째로 많은 비중을 차지하고 있는데, 이는 국내 EMP 시장에서 가장 많은 수탁고를 보유하고 있는 'IBK플레인바닐라EMP'가 포함되었기 때문으로 보입니다.
'IBK플레인바닐라EMP'는 EMP펀드 중에 가장 잘 알려져 있는 펀드로, 누적 설정액이 4000억원이 넘고, 설정이후 (2019년) 누적 수익률이 39%에 달하고 있습니다. (22년 5월 기준)
최근 1년 간 글로벌 주식 시장이 폭락했음에도 불구하고 지난 1년 수익률은 -2.34%에 불가하여 시장 하락기에도 높은 방어율을 보이고 있습니다.
키움투자자산운용의 경우에도 주로 주력 TDF 상품인 '키움키워드림TDF'가 대부분 포함되어있으며, 중위험 및 고위험 포트폴리오에 EMP펀드인 '키움불리오글로벌멀티에셋EMP' 펀드가 포함되어있습니다.
'키움불리오글로벌멀티에셋EMP' 펀드의 경우, 최근 1년 (22년 5월 기준)간 수익률이 12.41%로 EMP펀드 중 가장 높은 수익률을 보이고 있습니다.
이밖에 NH-Amundi자산운용, KB자산운용, 신한자산운용 등의 운용사들의 TDF 상품이 포함되었습니다.
이번 퇴직연금 디폴트옵션(사전지정운용제도)의 승인 상품 분석을 통해 어떤 운용사의 어떤 상품들이 시장에서 어떻게 평가받고 있는지를 대략적으로 알 수 있었으며, 디폴트옵션 신청 뿐만 아니라 개별 퇴직연금 포트폴리오 구성시에 어떤 상품들을 선택하면 좋을지 참고할 수 있을 것 같습니다.
전체 퇴직연금 사업자별 디폴트옵션 상품과 구성 및 비중을 확인하시려면 아래 링크에서 정책자료를 참고부탁드립니다.
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제목 사전지정운용제도(디폴트옵션) 승인 결과 등록일 2022-11-02 조회 3105 - 38개 퇴직연금사업자의 220개 신청 상품 중 165개(75%) 승인 - 원리금보장상품 평균 금리 5.13%, 집합투자증권 보수는 약 3
www.moel.go.kr
2022년 퇴직연금 상위 10% 우수 사업자 TOP4 (미래에셋, 신한은행, 신한투자증권, IBK연금보험)
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1. 2022년 퇴직연금 우수사업자 선정 고용노동부와 근로복지공단이 5개 항목에 대해 퇴직연금사업자의 성과 및 역량을 평가하여 우수 퇴직연금사업자를 선정하고 고용노동부 장관상을 수여했습
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